2025上半年，熱泵兩聯(lián)供這個(gè)曾依靠地產(chǎn)紅利高速狂奔、連續多年保持雙位數增長(cháng)的市場(chǎng)，在整體經(jīng)濟承壓、房地產(chǎn)市場(chǎng)深度調整等多重因素疊加下，延續了上一年度小幅下行的趨勢。但需注意的是，盡管2025上半年中央空調行業(yè)持續暴跌、九大類(lèi)產(chǎn)品“全軍覆沒(méi)”，但熱泵兩聯(lián)供機組僅10.4%的同比降幅仍然是所有品類(lèi)中表現最為穩健的一個(gè)。特別是在國家“好房子”政策引導以及以五恒為代表的高端應用市場(chǎng)持續發(fā)展的推動(dòng)下，熱泵兩聯(lián)供在上半年市場(chǎng)表現依然可圈可點(diǎn)。

　　從市場(chǎng)趨勢來(lái)看，房地產(chǎn)拉力持續減弱，市場(chǎng)增速明顯放緩，這也直接導致作為與地產(chǎn)強相關(guān)的熱泵兩聯(lián)供在如今的發(fā)展受阻。不過(guò)正如上文所說(shuō)，即便新增地產(chǎn)項目乏力，但熱泵兩聯(lián)供作為中高端住宅舒輯系統的核心，在消費升級趨勢驅動(dòng)下依舊保有較強存在感，換言之，越來(lái)越多高凈值人群與改善型購房者對舒輯、健康的關(guān)注，為熱泵兩聯(lián)供在存量市場(chǎng)中打開(kāi)了新的增長(cháng)空間。

　　2025年，“五恒”市場(chǎng)熱度持續高漲，也成為品牌與渠道爭相布局的新方向。其中，作為系統中的冷熱源核心，熱泵兩聯(lián)供的產(chǎn)品價(jià)值被進(jìn)一步放大。但值得關(guān)注的是，五恒市場(chǎng)雖然聲勢浩大，但實(shí)則難以全力帶動(dòng)熱泵兩聯(lián)供的爆發(fā)式增長(cháng)，關(guān)鍵原因在于五恒系統交付周期長(cháng)，項目落地嚴重滯后，需求兌現速度遠低于行業(yè)預期，而這也在一定程度上壓縮了熱泵兩聯(lián)供的設備出貨規模。在系統形態(tài)上來(lái)看，傳統“天水地水”和“天氟地水”仍占據主流地位，“天氟地氟”系統3.4%的市場(chǎng)規模雖并未對原有格局造成實(shí)質(zhì)性沖擊，但有不少從業(yè)者表示，在格力等頭部品牌的引領(lǐng)之下，“天氟地氟”因具備更高集成度、更靈活的施工輯應性，更符合當下“輕裝修、快交付”的消費趨勢，正在吸引更多廠(chǎng)商試水入局。

　　從渠道變化來(lái)看，“圍城效應”加劇，傳統的渠道體系被迫深度洗牌。不可否認，熱泵兩聯(lián)供市場(chǎng)告別增長(cháng)神話(huà)的直接后果，就是渠道體系的重塑：傳統渠道商在庫存高壓、資金鏈緊繃、利潤空間壓縮等因素下，陸續退場(chǎng)；一批原本處于觀(guān)望狀態(tài)的新興渠道商在廠(chǎng)家政策和自身發(fā)展的刺激下開(kāi)始入場(chǎng)，試圖分羹市場(chǎng)。這種“外面想進(jìn)來(lái)，里面想出去”的“圍城效應”正在重構兩聯(lián)供市場(chǎng)的渠道格局。而在此趨勢下，那些能打通設計、施工、服務(wù)、交付閉環(huán)的優(yōu)質(zhì)服務(wù)商，逐漸成為眾多品牌方爭搶的稀缺資源。

　　總的來(lái)說(shuō)，2025上半年熱泵兩聯(lián)供市場(chǎng)雖處調整期，但遠未到“悲觀(guān)到底”的階段。穩地產(chǎn)、促消費的信號持續釋放，“好房子”的節奏加快等等，都為熱泵兩聯(lián)供市場(chǎng)提供了堅實(shí)支撐，因此該市場(chǎng)的發(fā)展依舊被廣泛看好。在這個(gè)節點(diǎn)上，熱泵兩聯(lián)供已從拼價(jià)格、拼份額的粗放階段，邁入拼整體方案解決能力的深水區，而這亦是直接決定兩聯(lián)供廠(chǎng)商能否開(kāi)啟發(fā)展新通道的底層邏輯。